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农业板块投资机会值得关注

时间:2015-08-20 15:04:44来源:未知 作者:shiwencheng

最近两周农业板块比较受关注,主要是什么原因?
何天翔:首先,近期农业支持政策频出,国家政策扶持力度空前;其次,农产品价格,尤其是猪价上涨趋势明显;最后,资金在经历了大调整后需要寻找新的投资方向,农业板块这一确定性投资机会受到关注。
中国证券报:农业主题未来的投资机会主要有哪些?短期和中长期的投资前景如何?
何天翔:从农产品价格趋势来看,畜禽养殖景气度回升,以猪肉为代表的农产品价格上涨趋势形成,企业盈利有望增厚。从资金面来看,上半年对农业板块关注度较低,新增资金有望流入。与此同时,农业现代化的发展趋势正在形成,信息化浪潮正在推动产业结构升级,科技附加值将逐步提升。自2004年起,国务院每年发布一号文件关注三农问题,从各个层面促进农业现代化改革发展,今年,国务院部署加快转变农业发展方式,一号文、土地流转、国企改革、财政补贴等利好政策层出不穷。
农业板块偏短期的机会主要在猪肉价格周期和中央一号文件。最近几年中央一号文件都和农业相关,所以每年二级市场对于中央一号文件都会有预期。根据我们统计,每年2、8、11、12月份,农业板块的超额收益是比较明显的,通常能够跑赢大盘。2月份基本就是一号文发布的时间点。

 
从季度的规律来看,最明显的是三季度。过去十几年的时间里,三季度农业板块70%的概率能跑赢大盘。之所以三季度大概率会有超额收益,与农业自身的行业规律紧密相关。供给端通常下半年才能出货,需求端也是,通常秋天之后才是农产品需求旺季,最近颇受关注的猪肉价格就是典型代表。自今年3月份起,目前已进入新一轮“猪周期”,未来猪肉价格还会持续上涨一段时间。由于补栏仔猪到生猪出栏需5个月时间,而上半年存栏是不断减少的,因此即使现在生猪开始补栏,也需要到年底才能形成新的大批生猪供给,从需求来看下半年是猪肉消费的旺季,其中,中秋、国庆期间受季节性需求拉动,阶段性涨幅可能会稍大一些。所以说,下半年猪肉价格会持续处于上涨通道。
中长期投资机会则来自于政策支持下的农业转型,可以用时代趋势来形容。就像过去十多年是房地产时代一样,相关的企业和投资者都会受益。从国家政策来看,农业转型的时代需求是很迫切的,这会给农业带来长期投资机会。农业转型是大话题,但是具体到企业集中度、效率、盈利都会得到提升,从而带来龙头股的投资机会。比如美国的孟山都,是美国乃至全球的农业巨头,至今已经100多年历史。十几年前,孟山都开始走兼并、集中化的效率提升道路,盈利、市值、估值都有很快的发展,最近五年则是创新、高精尖方向的发展。目前,中国很多上市公司都还处于并购、提升集中度的时期,所以发展速度会比较快,盈利提升也会有比较明显的体现。我认为,农业行业会出来一些龙头公司,并且集中度会比现在更高。
其他方面的投资机会还包括国企改革、互联网等,这些都是催化剂,会带动产业局部性的发展。
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